今天高盛的一份報(bào)告比較受人關(guān)注。高盛集團(tuán)(GoldmanSachs)預(yù)計(jì)，鐵礦石、黃金、大豆和鋼銅明年可能會(huì)下跌至少15%，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，但大宗商品依然面臨較大的價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)報(bào)告指出，隨著供應(yīng)的增長(zhǎng)，鐵礦石面臨的價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)最大，而且其價(jià)格壓力在2014年晚些時(shí)候?qū)⒆兊幂^為明顯。

　　作為全球金融巨鱷，高盛的報(bào)告在投資界有很高的影響力，他們也確實(shí)多次成功預(yù)測(cè)黃金、石油、糧食等大宗商品價(jià)格上漲、下跌的機(jī)會(huì)，當(dāng)然也出過(guò)錯(cuò)誤，比如預(yù)測(cè)08年石油將達(dá)到200美元/桶，一度成為國(guó)際笑柄。

　　這次高盛預(yù)測(cè)明年因鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)價(jià)格面臨下行風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論我們是認(rèn)可的。但并不是有了高盛的報(bào)告我們才知道這個(gè)結(jié)論，其實(shí)國(guó)內(nèi)鋼鐵界早就得出了這樣的結(jié)論。今年3月25日，中鋼協(xié)公開(kāi)發(fā)布的一份名為《鐵礦石呈現(xiàn)出供大于求的趨勢(shì)，價(jià)格步入下行通道》的報(bào)告，與高盛的報(bào)告結(jié)論非常一致，而且里面的數(shù)據(jù)支撐更加嚴(yán)密。

　　中鋼協(xié)報(bào)告指出，從2011年開(kāi)始，我國(guó)每?jī)|元GDP的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度已由以前的1657噸降為1370噸，降低了287噸/億元。尤其是隨著高強(qiáng)鋼的發(fā)展、推廣和應(yīng)用，用鋼減量化趨勢(shì)越來(lái)越明顯。鑒于此，今后我國(guó)鋼的增長(zhǎng)不可能再出現(xiàn)象過(guò)去那樣保持10%以上的增長(zhǎng)速度，總產(chǎn)量上不可能再有大幅度增加。預(yù)計(jì)今后每年鋼的增長(zhǎng)速度可能就保持在3%左右，粗鋼產(chǎn)量將較長(zhǎng)時(shí)間維持在7-8億噸水平。鋼材需求量下降將影響到鐵礦石的需求。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前除中國(guó)外，全球有43個(gè)國(guó)家的347個(gè)鐵礦開(kāi)發(fā)項(xiàng)目正在建設(shè)和規(guī)劃建設(shè)之中，預(yù)計(jì)這些項(xiàng)目可形成的生產(chǎn)能力約為16.3億噸，今后這些新投資建設(shè)的項(xiàng)目將逐步釋放產(chǎn)能。從國(guó)際三大礦山巨頭——淡水河谷、力拓和必和必拓公司發(fā)布產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃來(lái)看：2013年三大礦山新增鐵礦石產(chǎn)能估計(jì)在1億噸左右，2014年—2015年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到3億噸以上;除三大礦山巨頭外的其它礦山企業(yè)，如FMG、中信富泰、金達(dá)必&鞍鋼、Cliffs、Ironclad、Atlas、Jupiter、Cazaly、Mineral資源公司、非洲礦山、昆巴及倫敦礦業(yè)等的產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃來(lái)看：2013年這些企業(yè)新增產(chǎn)能合計(jì)也將達(dá)到1億噸左右，2014年—2015年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)到2億噸左右。預(yù)計(jì)到2015年全球鐵礦石產(chǎn)能將增長(zhǎng)至28億噸左右。

　　中鋼協(xié)報(bào)告得出的結(jié)論是：從鐵礦石供求來(lái)看，礦山產(chǎn)能擴(kuò)張較快，增產(chǎn)速度明顯高于鋼鐵生產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，國(guó)際鐵礦石的供求關(guān)系發(fā)生了明顯的變化。美中不足的是中鋼協(xié)報(bào)告沒(méi)能說(shuō)出下降的具體時(shí)間和下降幅度。這次高盛的報(bào)告明確說(shuō)出，“鐵礦石價(jià)格壓力在2014年晚些時(shí)候?qū)⒆兊幂^為明顯”和“下跌至少15%”。

　　我們認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格“下跌至少15%”，并不算是大膽的預(yù)測(cè)。按目前BP粉主流報(bào)價(jià)132美元/噸計(jì)算，下降15%后價(jià)格為99美元/噸。其實(shí)從08年10月到09年10月一年時(shí)間內(nèi)，鐵礦石價(jià)格都在100美元/噸以下，最低時(shí)候只有不到80美元/噸。目前國(guó)外三大礦業(yè)巨頭的生產(chǎn)成本基本在50美元/噸以內(nèi)，即便加上海運(yùn)費(fèi)(巴西到中國(guó)海運(yùn)費(fèi)20美元/噸，澳大利亞到中國(guó)海運(yùn)費(fèi)10美元/噸)，礦業(yè)巨頭仍有較高的利潤(rùn)。至于“鐵礦石價(jià)格壓力在2014年晚些時(shí)候?qū)⒆兊幂^為明顯”我們也是認(rèn)可的，因?yàn)閺牡V山的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，全球鐵礦石新增產(chǎn)能投產(chǎn)的高峰期是在2014年-2015年。

　　但我們?cè)诖诵枰嵝淹顿Y者的是，鐵礦石不論“供大于求”還是“下跌至少15%”，都將是“在2014年晚些時(shí)候”的事，目前國(guó)際三大礦業(yè)巨頭仍憑借手中的壟斷權(quán)力，牢牢控制著鐵礦石市場(chǎng)的供給節(jié)奏。11月以來(lái)，雖然國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格波動(dòng)較大，北京地區(qū)螺紋鋼漲跌均超過(guò)100元/噸，但中國(guó)進(jìn)口含鐵量62%的PB粉到岸價(jià)基本維持在132美元/噸，最能反映進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)的普氏指數(shù)也非常穩(wěn)定。近期國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格小幅上揚(yáng)，對(duì)礦價(jià)也形成支撐。從近幾年的情況看，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格在年底都會(huì)出現(xiàn)明顯上漲，今年可能也不會(huì)例外，所以投資者短期內(nèi)對(duì)鐵礦石期貨不可盲目看空