“金九銀十”已然逝去，原本認(rèn)為將逐漸入冬的鋼市，卻意外出現(xiàn)回暖跡象。全國鋼材庫存連續(xù)第五周下降，低庫存對于鋼材、鐵礦石價(jià)格構(gòu)成有效支撐。加上環(huán)保力度的加大和持續(xù)的虧損，四季度粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)回落。隨著供需矛盾緩解，鋼市趁著三中全會的政策利好提振，鋼價(jià)或?qū)?shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。而受成材市場上漲影響，礦價(jià)有望緊隨其漲勢逐步走強(qiáng)。

　　進(jìn)入11月份，在鋼價(jià)逐漸回暖帶動下鐵礦石期貨止跌回升，雖然目前市場心態(tài)分歧依然較大，但粗鋼產(chǎn)量基數(shù)較大，鐵礦石后市回調(diào)的可能性較小。

　　上周，海運(yùn)市場出現(xiàn)小幅回漲，礦價(jià)到港成本上升。

　　截止至11月13日，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為3740，指數(shù)日環(huán)比漲0.81%，自10月底以來漲幅高達(dá)150?？梢娛袌鲎邉萜珡?qiáng)。其實(shí)，自上周以來，國內(nèi)鋼材生產(chǎn)成本止跌上揚(yáng)。據(jù)成本模型測算，截至11月8日，國內(nèi)中小型鋼企主要鋼材品種生產(chǎn)成本周環(huán)比約上漲20-22元/噸，漲幅為0.51%-0.58%。

    因?yàn)槭艹善凡睦瓭q帶動，鋼廠補(bǔ)庫積極性提升，原料成交好轉(zhuǎn)，價(jià)格有所回暖，但原料需求的改善仍較有限。其中，國產(chǎn)鐵精粉部分偏強(qiáng)，進(jìn)口礦小幅上漲。目前現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，后期冬季鋼廠補(bǔ)庫或?qū)⒗^續(xù)帶動礦價(jià)反彈。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)面來看，外圍形勢向好，歐洲央行利率下降，或帶動其他主要經(jīng)濟(jì)體中長期維持寬松政策。國內(nèi)10月份中國制造業(yè)PMI指數(shù)為51.4%，為18個月來的新高。10月份匯豐制造業(yè)PMI終值為50.9%，好于市場預(yù)期，并創(chuàng)7個月新高。兩個版本的指數(shù)一致回升，表明下游需求回穩(wěn)，制造業(yè)企穩(wěn)趨勢得到肯定。

　　從現(xiàn)貨市場來看，截至11月8日，全國主要鋼材庫存現(xiàn)在為1373萬噸，較前一周下降30.85萬噸，較10月下降141.57萬噸。這是連續(xù)第五周呈現(xiàn)下降態(tài)勢。而粗鋼日產(chǎn)連續(xù)三旬回落，鋼鐵供給壓力有所緩解，加上環(huán)保壓力及三中全會良好預(yù)期等多因素影響下，市場“淡季不淡”特點(diǎn)顯著。

　　同時(shí)，當(dāng)前鋼價(jià)接近年內(nèi)低點(diǎn)，而無論是終端還是貿(mào)易商，手里庫存量偏低，在鋼價(jià)止跌反彈的時(shí)候，入場采購意愿也會相應(yīng)增加，這將有利于目前鋼價(jià)漲勢的延續(xù)。在宏觀政策預(yù)期提振下，低庫存的底部操作使得需求空間彈性較大。由于鋼廠在鐵礦石的定價(jià)體系中并不占據(jù)優(yōu)勢，加之當(dāng)前的鐵礦石庫存較低，鐵礦石價(jià)格走勢將緊跟鋼價(jià)。