產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng) 鐵礦石市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)軟著陸

　　未來(lái)幾年全球鐵礦石供應(yīng)量將大幅增加，但在中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)需求好于預(yù)期，以及其他地區(qū)(如西歐)鐵礦石需求逐漸復(fù)蘇的情況下，鐵礦石價(jià)格仍將獲得需求的支撐。

　　即便有大量新增鐵礦石產(chǎn)能投產(chǎn)，但預(yù)計(jì)2014年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量仍將高于此前預(yù)期，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)暴跌的可能性較小。中國(guó)是全球海運(yùn)鐵礦石最重要的市場(chǎng)，2012年全球海運(yùn)鐵礦石11億t的交易量中有近四分之三銷(xiāo)往中國(guó)市場(chǎng)。

　　中國(guó)粗鋼產(chǎn)量不僅占到全球粗鋼總產(chǎn)量的48.5%(2013年數(shù)據(jù))，而且由于中國(guó)粗鋼產(chǎn)量的91%是采用“高爐—轉(zhuǎn)爐”流程生產(chǎn)的，中國(guó)“高爐—轉(zhuǎn)爐”流程粗鋼產(chǎn)量占到全球“高爐—轉(zhuǎn)爐”流程產(chǎn)量的64%。

　　2013年全球海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易量估計(jì)達(dá)到12億—13億t，同比增長(zhǎng)7%8%。海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易量增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因是，2013年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量同比增長(zhǎng)10.8%，達(dá)到8.19億t，高于2012年的7.1億t。

　　自2000年以來(lái)，全球鐵礦石消費(fèi)量增長(zhǎng)主要來(lái)自中國(guó)。由于歐盟經(jīng)濟(jì)陷入衰退。歐盟鋼鐵產(chǎn)能出現(xiàn)明顯過(guò)剩。此外，盡管頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)為鋼材消費(fèi)量增長(zhǎng)帶來(lái)潛在動(dòng)力，但從整體來(lái)看2013年北美地區(qū)鋼材需求將維持相對(duì)穩(wěn)定。

　　在發(fā)達(dá)國(guó)家，有接近一半的粗鋼是利用電爐冶煉廢鋼生產(chǎn)的，這與中國(guó)的粗鋼主要以“高爐—轉(zhuǎn)爐”流程生產(chǎn)存在很大差異。中國(guó)的鋼鐵企業(yè)不愿采用電爐煉鋼，主要原因是在中國(guó)廢鋼價(jià)格和電力能源成本較高的背景下，采用電爐煉鋼并不經(jīng)濟(jì)。但是，在中國(guó)政府加大力度治理環(huán)境污染、提高空氣質(zhì)量的背景下，未來(lái)幾年新建的鋼鐵產(chǎn)能中，采用電爐煉鋼的短流程鋼廠相比高爐鋼廠將更容易獲得環(huán)評(píng)審批。

　　近三十年來(lái)，中國(guó)廢鋼蓄積和產(chǎn)生量隨著中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的加快以及鋼材消費(fèi)量的增加而上升。2013年11月，MBR分布的研究報(bào)告《全球廢鋼產(chǎn)業(yè)未來(lái)五年戰(zhàn)略展望》指出，中國(guó)廢鋼供應(yīng)量正在迅速增長(zhǎng)，并且電爐煉鋼與高爐—轉(zhuǎn)爐煉鋼相比具有很大優(yōu)勢(shì)，包括：能源消耗減少75—85%、煉鋼原料(鐵礦石、焦煤)消耗減少90%，耗水量減少52%、污水排放減少76%、空氣污染物排放減少86%，固體廢棄物排放減少97%。而這些優(yōu)勢(shì)正順應(yīng)了中國(guó)政府及鋼鐵企業(yè)節(jié)能減排的需求。

　　廢鋼供應(yīng)量的增長(zhǎng)，會(huì)影響未來(lái)五至十年中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求。MBR在報(bào)告中指出，平均來(lái)看，回收1t廢鋼可節(jié)約1.1t鐵礦石，以及630kg煤和55kg石灰石。不過(guò)，淡水河谷公司負(fù)責(zé)金屬盒戰(zhàn)略的高級(jí)官員卻表示，并不認(rèn)為在2025年之前廢鋼供應(yīng)量增加將對(duì)中國(guó)鐵礦石需求產(chǎn)生顯著影響。

　　中國(guó)因素

　　必和必拓公司負(fù)責(zé)銷(xiāo)售和技術(shù)的高級(jí)官員稱(chēng)，2013年中國(guó)政府出臺(tái)相關(guān)間接促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的刺激政策比預(yù)期的要多。MBR分析師指出，2013年初中國(guó)新一屆政府對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)放緩的容忍度增加，由此觸發(fā)現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格在二季度出現(xiàn)大幅下滑，并降至120美元/t以下;但是從下半年開(kāi)始，中國(guó)政府改變了宏觀經(jīng)濟(jì)，目的在于實(shí)現(xiàn)2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速7.5%的目標(biāo)。

　　中國(guó)政府出臺(tái)的間接刺激中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的措施是促進(jìn)保障性住房建設(shè)，進(jìn)而推動(dòng)2013年中國(guó)鋼材需求超過(guò)此前預(yù)期，并拉動(dòng)中國(guó)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)。一方面，中國(guó)政府不愿出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，另一方面中國(guó)又需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，即由投資拉動(dòng)向消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的方式轉(zhuǎn)變，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)。

　　由于中國(guó)政府新的經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施效果正在逐步顯現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正趨于穩(wěn)定。自從中國(guó)政府計(jì)劃未來(lái)幾年將GDP增速穩(wěn)定在7.5%左右以來(lái)，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，因而預(yù)計(jì)中國(guó)鋼材需求將保持增長(zhǎng)。

　　據(jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年全球65個(gè)國(guó)家和地區(qū)總計(jì)生產(chǎn)粗鋼16.07億t，其中，中國(guó)生產(chǎn)粗鋼7.79億t，而同期歐盟生產(chǎn)粗鋼1.65億t，美國(guó)生產(chǎn)粗鋼8700萬(wàn)t。展望未來(lái)，國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2014年中國(guó)鋼材需求將同比增長(zhǎng)3.0%，這一增速低于估計(jì)的2013年的6.0%。MBR分析師指出，雖然建筑業(yè)仍將是中國(guó)鋼材需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，但其他產(chǎn)業(yè)(包括汽車(chē)業(yè)、機(jī)器制造業(yè)和制管行業(yè)等)也將推動(dòng)中國(guó)鋼材需求增長(zhǎng)。中國(guó)從俄羅斯和烏克蘭進(jìn)口天然氣的管線建設(shè)項(xiàng)目，需要消耗更多的石油專(zhuān)用管(OTCG)。

　　相比中國(guó)，世界其他地區(qū)鐵礦石需求量增長(zhǎng)相對(duì)較少。2013年，除中國(guó)外全球其他地區(qū)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量仍舊穩(wěn)定在2012年的828.2億t。預(yù)計(jì)2014年和2015年除中國(guó)外全球其他地區(qū)粗鋼生產(chǎn)將有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)。

　　目前，有跡象顯示全球第二大鐵礦石消費(fèi)市場(chǎng)歐洲鐵礦石需求正在趨于穩(wěn)定，甚至有所增長(zhǎng)。除中國(guó)外亞洲其他主要鋼鐵生產(chǎn)國(guó)日本粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.1%，達(dá)到1.10億t，創(chuàng)五年來(lái)新高，韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量也在逐步企穩(wěn)回升。美國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)表示，受需求增長(zhǎng)拉動(dòng)，美國(guó)粗鋼產(chǎn)量一直呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

　　不過(guò)，美國(guó)粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)主要來(lái)自更多地使用廢鋼而不是鐵礦石的電爐鋼廠。然而，由于美國(guó)擁有豐富的頁(yè)巖氣儲(chǔ)量而使其天然氣價(jià)格低廉，并且生產(chǎn)高質(zhì)量鋼材就需要增加直接還原鐵或熱壓塊鐵的使用量或是采用新技術(shù)生產(chǎn)的粒鐵，如鋼動(dòng)力公司MesabiNugget項(xiàng)目生產(chǎn)的粒鐵，而這些生鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)原料均為鐵礦石，因而美國(guó)鐵礦石消費(fèi)量也將隨之增長(zhǎng)。

　　供需平衡

　　盡管全球四大鐵礦石供應(yīng)商(包括淡水河谷公司、必和必拓公司、力拓集團(tuán)和FMG)以及眾多小礦山的新產(chǎn)能投產(chǎn)將使國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)陷入供應(yīng)過(guò)剩的局面，但目前來(lái)看，全球鐵礦石市場(chǎng)供需依然基本平衡。

　　全球各大鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)宣布將在今后幾年投產(chǎn)的鐵礦石新擴(kuò)建產(chǎn)能總計(jì)2億3億t。然而，這些新建擴(kuò)建項(xiàng)目能否最終投產(chǎn)還受鐵礦石市場(chǎng)狀況等諸多因素的影響和制約。事實(shí)上有若干項(xiàng)目(特別是一些小型企業(yè)宣布的項(xiàng)目)的建設(shè)已經(jīng)減緩、取消或是縮小建設(shè)規(guī)模。已經(jīng)宣布的一些項(xiàng)目有相當(dāng)一部分是遇到財(cái)務(wù)問(wèn)題，對(duì)鐵礦公司來(lái)說(shuō)，為其擴(kuò)建項(xiàng)目籌資非常困難。

　　在主要的鐵礦石出口國(guó)中，2009年排名第三大鐵礦石出口國(guó)的印度鐵礦出口量已經(jīng)下降，其目前在鐵礦石出口國(guó)僅排名第六位(見(jiàn)表1)。印度鐵礦石出口量的下滑主要原因是其南部生產(chǎn)鐵礦石的邦(如卡納塔克邦)禁止開(kāi)采鐵礦石。印度政府提高鐵礦石機(jī)出口關(guān)稅以確保當(dāng)?shù)劁搹S鐵礦石需求，也對(duì)印度鐵礦石出口產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。此外，印度國(guó)內(nèi)鋼材需求增加也促使印度降低了對(duì)全球鐵礦石市場(chǎng)的供應(yīng)量。因此，印度對(duì)中國(guó)鐵礦石出口量從2009年的峰值(1.1億—1.2億t)下降到2013年的2000萬(wàn)—2500萬(wàn)t。

　　鐵礦石市場(chǎng)上另一個(gè)顯著變化是澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)FMG提高鐵礦石供應(yīng)量，目前該集團(tuán)已經(jīng)成為全球第四大鐵礦石供應(yīng)商，僅次于必和必拓公司、力拓集團(tuán)和巴西淡水河谷公司，而且該集團(tuán)仍在繼續(xù)擴(kuò)大鐵礦石產(chǎn)能。截止2012年底，F(xiàn)MG鐵礦石年發(fā)貨量已經(jīng)達(dá)到1億t，隨著該集團(tuán)Firetail項(xiàng)目逐漸達(dá)產(chǎn)和Kings項(xiàng)目2013年2月恢復(fù)生產(chǎn)，2014年鐵礦石年產(chǎn)能預(yù)計(jì)有望達(dá)到1.55億t。

　　三大礦山

　　目前，全球前三大鐵礦石供應(yīng)商(據(jù)測(cè)算，在全球海運(yùn)鐵礦石市場(chǎng)占有75%的市場(chǎng)份額，在全球低成本高品質(zhì)鐵礦石產(chǎn)量中占有85%的份額)也在提高鐵礦石產(chǎn)能。2013年三季度，力拓集團(tuán)西澳大利亞鐵礦石年產(chǎn)能達(dá)到2.9億t，到2015年上半年該集團(tuán)鐵礦石年產(chǎn)能將達(dá)到3.6億t。按照計(jì)劃，2014年初必和必拓公司年產(chǎn)能為3500萬(wàn)t的Jimblebar項(xiàng)目將開(kāi)始生產(chǎn)，且未來(lái)該項(xiàng)目年產(chǎn)能將進(jìn)一步提高至5500萬(wàn)t。一旦Jimblebar項(xiàng)目投產(chǎn)，該公司鐵礦石年產(chǎn)能將超過(guò)2.2億t。

　　2013年巴西鐵礦石供應(yīng)量增長(zhǎng)并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，淡水河谷公司鐵礦石產(chǎn)量比預(yù)期低600萬(wàn)t，達(dá)到3億t。盡管淡水河谷公司計(jì)劃的大部分?jǐn)U建產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2015年前不會(huì)投產(chǎn)，但2013年底該公司位于巴西卡拉加斯年產(chǎn)能4000萬(wàn)t的鐵礦石新產(chǎn)能已經(jīng)獲得運(yùn)營(yíng)許可。淡水河谷公司目前鐵礦石年產(chǎn)能達(dá)到3.2億t。

　　2013年10月鐵礦石價(jià)格與2012年同期相差不大，當(dāng)時(shí)鐵礦石價(jià)格在130美元/t以上。2013年初鐵礦石價(jià)格曾一度達(dá)到1500美元/t，其后在6月份降至1200美元/t以下，然后又在9月份回升到1400美元/t，但10月份鐵礦石價(jià)格再次回落到1300美元/t價(jià)位上。

　　2013年三季度，許多市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩將推動(dòng)鐵礦石價(jià)格大幅降至60—80美元/t，但現(xiàn)這種情況并沒(méi)有發(fā)生。不過(guò)，2014年鐵礦石價(jià)格將會(huì)稍有下滑，原因是新產(chǎn)能投產(chǎn)和中國(guó)鐵礦石需求具有一定的不確定性，即中國(guó)政府的刺激政策在多大程度上對(duì)鋼材需求產(chǎn)生推動(dòng)作用尚不清楚。

　　雖然在四大鐵礦石巨頭上高度壟斷的鐵礦石市場(chǎng)上，鐵礦石價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但預(yù)計(jì)2014年鐵礦石價(jià)格有望下滑25美元/t。此外，由于高成本鐵礦石將繼續(xù)支撐鐵礦石價(jià)格，因而在2014年前鐵礦石價(jià)格基本維持在120—140美元/t之間。另一位分析人士預(yù)測(cè)，2014年鐵礦石價(jià)格將降至115—120美元/t，而且在今后幾年可能會(huì)進(jìn)一步下滑，預(yù)計(jì)降至100美元/t，但是認(rèn)為鐵礦石價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)暴跌。

　　由于鋼材需求(特別是中國(guó)鋼材需求)繼續(xù)維持旺盛，2014年鐵礦石需求預(yù)計(jì)將會(huì)繼續(xù)增加。而且，只有當(dāng)鋼材需求出現(xiàn)明顯下滑，鐵礦石需求才會(huì)下降。對(duì)鐵礦石市場(chǎng)的總體預(yù)期是，鐵礦石價(jià)格將在未來(lái)幾年逐步下滑。雖然鋼鐵產(chǎn)業(yè)和鐵礦石產(chǎn)業(yè)的黃金十年已經(jīng)過(guò)去，但未來(lái)幾年鋼材需求和鐵礦石需求增長(zhǎng)將會(huì)保持穩(wěn)定的。盡管需求增速將有所下滑。